1. 전망이론의 손실 회피
행동경제학은 사람들이 경제적 상황에서 의사결정을 내리는 방법을 이해하고자 하는 학제 간 분야입니다. 전망 이론은 불확실한 상황에서 사람들이 어떻게 선택하는지 설명하는 데 사용되는 심리학 이론입니다. 손실 회피는 사람들이 동등한 이익을 얻는 것보다 손실을 피하는 것을 선호하는 경향을 설명하는 전망 이론의 핵심 개념입니다. 이 블로그 게시물은 전망 이론과 그것이 행동경제학에서 손실 회피와 어떻게 관련되는지 탐구합니다.
전망이론은 1970년대 심리학자 Daniel Kahneman과 Amos Tverdky가 기대 효용이론의 대안으로 개발했습니다. 기대효용이론에 따르면 사람들은 기대 결과와 그 결과의 가치에 대한 주관적 평가를 바탕으로 의사결정을 내린다는 것입니다. 그러나 전망 이론은 사람들의 결정이 그들이 직면하는 결과의 확률과 크기 모두에 의해 영향을 받는다고 가정합니다.
※기대효용이론
기대효용 이론은 사람들이 불확실성 한 결과에 직면했을 때 어떻게 결정을 내리는 자를 설명하기 위해 경제학에서 사용되는 이론적 틀입니다. 이 이론은 개인이 합리적 선호를 갖고 있으며 기대 효용을 극대화하는 선택을 한다는 가정에 기초합니다.
효용이란 개인이 재화를 소비하거나 결과를 경험함으로써 얻는 만족이나 웰빙의 척도입니다. 이 이론은 개인이 결과에 대해 잘 정의된 선호 순서를 가지고 있다고 가정합니다. 또한 이 이론은 개인이 예상되는 유용성에 따라 다른 결과를 비교하고 평가할 수 있다고 가정합니다. 기대효용 이론은 개인이 직면한 결과의 기대 효용에 따라 결정을 내린다고 가정합니다. 결과의 기대 효용은 각각 가능한 결과의 효용에 발생 확률로 가중치를 부여한 합계입니다. 결정을 내리기 위해 개인은 가능한 각 행동의 기대 효용을 평가하고 기대 효용이 가장 높은 행동을 선택합니다. 예를 들어 어떤 사람이 두 가지 투자 옵션 중 하나를 결정하는 경우 잠재적 수익과 해당 수익 가능성을 기반으로 각 옵션의 예상 유용성을 평가합니다. 그런 다음 기대효용이 가장 높은 옵션을 선택합니다.
기대 효용 이론은 개인이 위험 중립적이라고 가정하며 한 옵션의 분산이나 위험이 더 높더라도 동일한 기댓값을 가진 두 옵션 간에는 무관심합니다. 그러나 실제로 개인은 위험한 것보다 보장된 결과를 선호하는 위험 회피를 나타내거나 잠재적으로 더 높은 보상이 있는 위험한 결과를 선호하는 위험 추구를 나타낼 수 있습니다. 예를 들어 주사위를 굴리지 않으면 100원을 주고 주사위를 굴려서 6이 나오면 5000원을 주지만 안 나온다면 아무것도 주지 않는다고 가정했을 때 사람들은 주사위를 굴려서 5천 원을 가지려고 한다는 것입니다. 사실 100원은 주사위를 안 던져도 얻을 수 있는 안정적인 수익이지만 적은 수익을 포기하고 불 완전한 큰 수익을 선택한다는 것입니다.
기대 효용 이론은 소비자 행동, 금융 시장, 조직의 의사 결정을 포함한 광범위한 경제 현상을 설명하는 데 사용되었습니다. 그러나 개인이 선택의 결과와 확률에 대한 완전하고 정확한 정보를 가지고 있다는 가정에 의존하기 때문에 비판받아 왔습니다. 현실에서는 항상 그렇지 않을 수 있는데 말입니다. 의사 결정에서 감정과 사회적 용인의 역할을 고려하지 않았다는 비판도 함께 받았습니다.
2. 핵심개념
전망 이론의 핵심 개념 중 하나는 사람들이 동등한 이익보다 손실을 더 심하게 느낀다는 것입니다. 이익을 얻었을 때의 감정보다 손실을 봤을 때 감정보다 훨씬 많은 배수로 느낀다는 것입니다. 백만 원을 잃는 것은 백만 원을 얻는 것보다 더 강렬하게 느낀다는 것입니다. 이 현상은 사람들이 손익을 평가하기 위한 기준선으로 사용하는 가치 또는 결과인 기준점 개념과 관련이 있는 것으로 생각됩니다. 손실 회피의 존재를 뒷받침하는 상당한 증거에 대한 고전 실험이 있습니다. 실험 참가자들은 5만 원을 받거나 10만 원을 딸 확률이 50%이고 아무것도 얻지 못할 확률이 50%인 게임을 하는 것 중에 선택하라고 했을 때 많은 사람들이 5만 원을 선택했습니다. 그리고 두 번째 실험은 10만 원을 잃었다고 상상해 보라고 하고 10만 원을 되찾기 위해 확률 60% 이상으로 10만 원을 돌려받을 수 있는 조건이었을 때 많은 사람이 이 게임을 더 이상 진행하지 않았습니다. 한번 잃었던 대미지가 커서 다시 잃을 수 있는 확률이 조금만 있어도 그것을 하지 않으려고 하는 인간의 본능을 나타낸 것입니다. 이성적으로는 분명히 해당 옵션을 선택해야 맞는 것임에도 불구하고 사람들은 더 이상 손해 보는 것에 대한 저항이 생겨 이를 거절한다는 것입니다.
3. 의미
경제적 의사 결정에 큰 영향을 미치는 손실 회피는 예를 들어, 사람들은 동등한 이익에 대해 지불하는 것보다 손실에 대비하기 위해 보험료를 더 기꺼이 지불한다는 것입니다. 또한, 잠재적인 손실에 직면했을 때 더 위험을 회피하여 특정 투자나 사업의 위험을 피할 수 있게 합니다. 광범위한 경제 및 금융 현상을 설명하는 데도 사용되는 이 이론은 왜 사람들이 투자에서 얻은 이익보다 잃은 돈에 대해 더 오래 붙잡고 있는 경향이 있는지에 관해 설명합니다. 우리가 주식 투자를 할 때 손실이 난 주식에 대해 더 미련을 갖고 팔지 못하고 더 큰 손실을 보더라고 자기 합리화를 하면서 팔지 못하는 경우가 여기에 해당한다고 할 수 있습니다. 주식용어에서 손절이라는 단어가 있는데 이 손절을 못하는 투자자들이 많이 있고 이에 따라 발목이 잡혀 움직이지 못하는 것이죠. 이것을 매몰 비용이라고 하는데요.
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